鋼鐵行業:冷拔圓鋼開工率繼續回升

鋼鐵行業:冷拔圓鋼開工率繼續回升高爐開工率繼續回升。本周唐山及全國高爐開工率繼續回升,在供給端緩慢回升的過程中,庫存繼續下降,整體需求依然不弱。鋼鐵微觀產業鏈、中觀行業依然健康,終端出貨、庫存下降速度、供給恢復速度、鋼價、企業盈利,都未出現較大變化,季節性占主導,本周測算噸鋼毛利小幅回落,板塊短期以震蕩為主。

　　維持全年鋼價高位震蕩判斷。2018年鋼鐵需求整體持穩,地產基建投資增速穩中有降,制造業及出口回暖;供給端電爐鋼疊加高爐復產及利用系數增加為增量,去產能及限產為減量,測算全年供給增2000萬噸,產能利用率繼續回升,鋼價全年高位震蕩,維持螺紋鋼中樞3800-4000元/噸判斷。4月鋼價反彈以來,噸鋼毛利持續回升,目前依然在1000以上,二季度鋼鐵股業績大概率超預期。

　　本周唐山高爐開工率上升,全國高爐開工率上升,謹防供給端快速上行。原料方面,鐵礦石港口庫存上升,鋼廠鐵礦石可用天數下降;焦化廠焦炭庫存下降,港口焦炭庫存上升;焦化廠焦煤與六港口焦煤庫存均上升。唐山廢鋼價格與石墨電極價格均與上周持平;硅鐵價格與硅錳價格均上升,釩鐵價格與上周持平;耐材價格與上周持平。不銹鋼價格下降,電解鎳價格上升。美國鋼價與上周持平、歐盟與日本鋼價下跌,4月份鋼材出口繼續回暖。

　　本周鋼材現貨價格下跌,鐵礦石和焦炭現貨與期貨價格均下跌。本周主要鋼材社會庫存周環比下降77.67萬噸,鋼廠庫存上升4.02萬噸。其中,螺紋鋼社會庫存減少41.31萬噸,鋼廠庫存增加4.74萬噸;熱卷社會庫存減少13.47萬噸,鋼廠庫存減少0.77萬噸;上海螺紋鋼現貨跌150元/噸至3850元/噸,跌幅3.75%;熱軋卷板現貨跌90元/噸至4260元/噸,跌幅2.07%;本周日照港PB粉(鐵含量61.5%)跌23元/噸至449.0元/噸,跌幅4.87%;鐵礦石主力期貨價格跌23.5元/噸至454.5元/噸,跌幅4.92%。焦炭方面,焦炭現貨價格跌50元/噸至2125.0元/噸,跌幅2.30%;焦炭期貨價格跌109元/噸至1979.0元/噸,跌幅5.22%。測算螺紋鋼生產利潤跌88.2元/噸至1072.3元/噸,熱卷利潤跌28.2元/噸至1082.3元/噸。